Cours indicatifs 09:21
EURUSD | 1,0933 | 1,0951 | GBPUSD | 1,2600 | 1,2614 | USDSGD | 1,3353 | 1,3401 |
EURGBP | 0,8670 | 0,8685 | USDCHF | 0,8805 | 0,8816 | USDHKD | 7,7867 | 7,8144 |
EURCHF | 0,9635 | 0,9652 | USDJPY | 148,5185 | 148,6872 | EURHUF | 378,8208 | 380,2984 |
EURJPY | 162,51 | 162,78 | EURRUB | 97,0898 | 97,1960 | EURMXN | 18,7412 | 18,8731 |
EURCAD | 1,4867 | 1,4891 | EURHKD | 8,5225 | 8,5508 | USDCAD | 1,4862 | 1,3633 |
EURAUD | 1,6556 | 1,6579 | EURZAR | 20,3368 | 20,5232 | AUDUSD | 0,6597 | 0,6622 |
EURNZD | 1,7950 | 1,7995 | EURCZK | 24,1964 | 24,3958 | NZDUSD | 0,6081 | 0,6104 |
EURDKK | 7,4546 | 7,4569 | EURPLN | 4,3292 | 4,3634 | USDCNY | 7,1516 | 7,1771 |
EURSEK | 11,4100 | 11,4160 | EURINR | 90,6860 | 91,5300 | EURCNY | 7,8238 | 7,8543 |
EURNOK | 11,6590 | 11,6650 | EURTHB | 38,0090 | 38,3276 | EURRON | 4,9670 | 4,9853 |
1M EURIBOR | 3,848 | 3M LIBOR USD | 5,65482 | Gold USD/Ounce | 2012,63 | |||
3M EURIBOR | 3,951 | 6M LIBOR USD | 5,82916 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 80,15 | |||
IRS € 10Y | 2,980 | 3,082 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 730,34 | ||
OLO 10Y |
3,14 | Fed Funds US |
5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 773,55 |
Comme hier, l’agenda macroéconomique est plutôt mince aujourd'hui. La seule publication notable portait hier sur les ventes de maisons neuves aux Etats-Unis. Selon le département américain du Commerce, les ventes de nouvelles maisons unifamiliales ont diminué de 5,6% en octobre par rapport au mois précédent. L’explication est toute trouvée : qui veut (ou peut) payer des intérêts hypothécaires de plus de 7% ? Cette catégorie de logements reste néanmois soutenue actuellement par une offre structurellement faible.
Aujourd’hui, la confiance des consommateurs américains est au menu. Une légère baisse est attendue, de 102,60 en octobre à 101 en novembre. Espérons que Joe Sixpack puisse renverser la tendance avec le « Black Friday ». Ce dernier a été un franc succès : les ventes en ligne ont augmenté de près de 8% par rapport à l'année dernière, et même le nombre d'acheteurs « en magasin » a progressé.
Le temps fort des données macroéconomiques se concentre sur la fin de cette semaine. Jeudi, on découvrira les chiffres d'inflation de la zone euro et des Etats-Unis. Selon Eurostat, le taux d'inflation (en base annuelle) dans la zone euro se situerait autour de 2,7%, contre 2,9% en octobre. Selon Christine Lagarde, présidente de la BCE, la lutte contre l'inflation progresse : "Les pressions inflationnistes dans la zone euro s'atténuent comme prévu, mais la croissance des salaires est forte et les perspectives d'inflation sont très incertaines. La lutte contre la hausse des prix n'est pas encore gagnée. La BCE doit rester vigilante et se concentrer sur son objectif de stabilité des prix".
Aux États-Unis, nous prêterons principalement attention au taux d’inflation sous-jacente (PCE), l’un des indicateurs les plus importants pour la Fed. On s’attend ici à ce que l’inflation sous-jacente tombe à 3,5%, contre 3,7% le mois précédent. Si cette tendance devait se poursuivre, il deviendra de plus en plus difficile pour la Fed de continuer à ignorer l’idée de baisses de taux pour l’année à venir.
Ne perdez pas de vue la réunion de l’OPEP+, également jeudi. Quelle sera la réaction à cette réunion différée, sur les marchés pétroliers ?
Bonne journée,
Christophe De Cock
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0965 1.1000
- Support: 1.0925 1.0909
- USD/JPY:
- Resistance: 148.65 149.09
- Support: 147.97 147.30
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8674 0.8687
- Support: 0.8658 0.8637
Indicateurs économiques
- US: Consumer Confidence (Conference Board) - Nov (~16:00)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 09:05
EURUSD | 1,0937 | 1,0955 | GBPUSD | 1,2606 | 1,2620 | USDSGD | 1,3368 | 1,3415 |
EURGBP | 0,8669 | 0,8684 | USDCHF | 0,8801 | 0,8813 | USDHKD | 7,7812 | 7,8087 |
EURCHF | 0,9634 | 0,9651 | USDJPY | 148,9182 | 149,0873 | EURHUF | 379,8698 | 381,4011 |
EURJPY | 162,99 | 163,28 | EURRUB | 97,2046 | 97,3109 | EURMXN | 18,6433 | 18,7688 |
EURCAD | 1,4911 | 1,4934 | EURHKD | 8,5191 | 8,5473 | USDCAD | 1,4906 | 1,3669 |
EURAUD | 1,6610 | 1,6636 | EURZAR | 20,4950 | 20,6665 | AUDUSD | 0,6578 | 0,6602 |
EURNZD | 1,7988 | 1,8016 | EURCZK | 24,2860 | 24,4911 | NZDUSD | 0,6074 | 0,6096 |
EURDKK | 7,4549 | 7,4572 | EURPLN | 4,3392 | 4,3744 | USDCNY | 7,1484 | 7,1745 |
EURSEK | 11,4310 | 11,4370 | EURINR | 90,7608 | 91,6053 | EURCNY | 7,8240 | 7,8539 |
EURNOK | 11,7330 | 11,7410 | EURTHB | 38,2717 | 38,5922 | EURRON | 4,9636 | 4,9823 |
1M EURIBOR | 3,805 | 3M LIBOR USD | 5,64819 | Gold USD/Ounce | 2010,69 | |||
3M EURIBOR | 3,935 | 6M LIBOR USD | 5,81978 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 79,96 | |||
IRS € 10Y | 3,051 | 3,154 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 727,13 | ||
OLO 10Y |
3,235 | Fed Funds US |
5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 770,11 |
On a bien compris, ces derniers jours, qu’il y avait divergence entre le point de vue de la BCE et celui des marchés sur l’évolution des taux directeurs. Alors que les marchés espèrent voir rapidement – comprenez au cours des deux premiers trimestres de 2024 – les taux amorcer leur décrue, plusieurs membres de la BCE ont bien fait comprendre que, toutes choses restant égales par ailleurs, les taux étaient bien partis pour rester élevés pour une longue période.
Les marchés obligataires n’ont pu que prendre acte de ces avertissements à répétition. C’est ainsi que, vendredi, le Bund allemand à 10 ans, référence du marché obligataire européen, a atteint, en cours de séance, 2,663%, soit près de 14 points de plus que le plancher de 2,516% enregistré deux jours plus tôt, qui était aussi son plus faible niveau depuis le 1er septembre. Rebond analogue pour notre OLO à 10 ans, dont le rendement est passé de 3,12% au plus bas mercredi à 3,28% vendredi. Petite frayeur donc pour notre Agence fédérale de la dette qui annoncera ce mercredi 28 novembre le rendement des Bons d’Etat émis le 11 décembre.
Il semblerait que le rebond des taux réponde également aux propos du gouverneur de la Banque nationale d’Autriche, selon lesquels la BCE devrait envisager la réduction des réinvestissements du PEPP. Depuis 2022, la BCE ne fait plus que renouveler les obligations acquises par elle dans le cadre du programme d’achats d’urgence pandémique dont on a plus qu’abondamment parlé à l'époque. Si la BCE venait à réduire ses réinvestissements, la demande d’obligations de la zone euro diminuerait à due concurrence, faisant baisser les cours et mécaniquement hausser les rendements.
Bref, un nouvel os à ronger pour des investisseurs toujours prompts à s’emballer à la moindre contrariété. Mais bon, après les largesses de la BCE pour sauver l’économie européenne lors de la pandémie, il fallait bien que cela arrive un jour.
Bonne journée,
Jean-Luc Célis
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0965 1.1000
- Support: 1.0928 1.0902
- USD/JPY:
- Resistance: 149.67 149.71
- Support: 148.89 148.37
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8692 0.8701
- Support: 0.8674 0.8668
Indicateurs économiques
- US : New Home sales 16:00
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 08:49
EURUSD | 1,0899 | 1,0917 | GBPUSD | 1,2520 | 1,2534 | USDSGD | 1,3404 | 1,3452 |
EURGBP | 0,8698 | 0,8713 | USDCHF | 0,8833 | 0,8844 | USDHKD | 7,7859 | 7,8135 |
EURCHF | 0,9636 | 0,9653 | USDJPY | 149,3029 | 149,4724 | EURHUF | 378,7709 | 380,5991 |
EURJPY | 162,86 | 163,14 | EURRUB | 97,2492 | 97,3555 | EURMXN | 18,6883 | 18,8209 |
EURCAD | 1,4928 | 1,4951 | EURHKD | 8,4948 | 8,5231 | USDCAD | 1,4923 | 1,3732 |
EURAUD | 1,6614 | 1,6639 | EURZAR | 20,4244 | 20,6014 | AUDUSD | 0,6553 | 0,6577 |
EURNZD | 1,7995 | 1,8025 | EURCZK | 24,2342 | 24,4490 | NZDUSD | 0,6050 | 0,6073 |
EURDKK | 7,4542 | 7,4565 | EURPLN | 4,3482 | 4,3859 | USDCNY | 7,1508 | 7,1762 |
EURSEK | 11,4510 | 11,4570 | EURINR | 90,4108 | 91,2527 | EURCNY | 7,7987 | 7,8294 |
EURNOK | 11,7570 | 11,7620 | EURTHB | 38,4697 | 38,7927 | EURRON | 4,9635 | 4,9824 |
1M EURIBOR | 3,835 | 3M LIBOR USD | 5,64129 | Gold USD/Ounce | 1993,09 | |||
3M EURIBOR | 3,956 | 6M LIBOR USD | 5,80526 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 81,34 | |||
IRS € 10Y | 3,072 | 3,175 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 742,05 | ||
OLO 10Y | 3,255 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 779,67 |
Hier, S&P Global a publié les indices des directeurs d'achat (PMI) de la zone euro. L’indice composite, considéré comme un indicateur de la santé économique globale de la zone euro, a augmenté à 47,1 contre 46,5 en octobre, son plus bas niveau en trois ans. Les chiffres publiés se sont avérés meilleurs que prévu puisque le consensus Reuters prévoyait une hausse plus modeste, à 46,9. Le PMI actuel reste néanmoins nettement inférieur à la barre de 50, ce qui indique une contraction de l'activité. Si l’on regarde les chiffres en détail, il est frappant de constater que le PMI du secteur manufacturier s’est contracté chaque mois depuis juillet 2022 et qu’il est resté sous la barre de 50 en novembre, bien qu'il soit passé de 43,1 à 43,8 (contre un consensus de 43,4).
Tous ces chiffres suggèrent que que l’économie européenne va continuer à se contracter pour le deuxième trimestre consécutif, selon Cyrus de la Rubia, chef économiste à la Hambrug Commercial Bank. On parlerait dès lors de récession. Un scénario qui n'enthousiasme pas vraiment la Banque centrale européenne. Cela ne fait toutefois que confirmer ce que la BCE savait déjà : un atterrissage en douceur a déjà été pris en compte. La question est plutôt de savoir comment l’économie traversera les prochains mois. Peut-être encore sous un ciel sombre durant l’hiver ?
Les banquiers centraux de la Turquie et de la Suède ont fixé leurs taux directeurs. Dans son combat contre une inflation tenace, la banque centrale turque a relevé son taux directeur de plus de 500 points de base, pour le porter à 40%. La Turquie est aux prises avec une hyperinflation d’environ 61% depuis un certain temps déjà. En réaction à la décision monétaire, la livre turque s'est d'abord appréciée mais s'échange actuellement à 31,49 EURTRY.
La banque centrale suédoise, quant à elle, a étonnamment maintenu son taux directeur à 4%. “Le Conseil des gouverneurs estime que la politique monétaire devrait être resserrée et est prêt à relever davantage le taux directeur si les perspectives d’inflation se détériorent” a déclaré la Riksbank. Le taux d’inflation suédois s’élève actuellement a 6,5%. La couronne suédoise s’est affaiblie après l’annonce et se négocie actuellement autour de 11,45 EURSEK.
Bon week-end,
Christophe De Cock
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0931 1.1000
- Support: 1.0884 1.0853
- USD/JPY:
- Resistance: 149.71 149.75
- Support: 148.91 148.89
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8728 0.8734
- Support: 0.8693 0.8682
Indicateurs économiques
- EZ: Ifo Business Climate Germany - Nov (~10:00)
- US: S&P Global Manufacturing & Services PMI Flash - Nov (15:45)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 09:00
EURUSD | 1,0903 | 1,0921 | GBPUSD | 1,2506 | 1,2520 | USDSGD | 1,3383 | 1,3431 |
EURGBP | 0,8711 | 0,8726 | USDCHF | 0,8819 | 0,8831 | USDHKD | 7,7892 | 7,8167 |
EURCHF | 0,9623 | 0,9641 | USDJPY | 149,1031 | 149,2723 | EURHUF | 379,7199 | 381,2508 |
EURJPY | 162,70 | 162,99 | EURRUB | 96,2283 | 96,3336 | EURMXN | 18,6953 | 18,8280 |
EURCAD | 1,4896 | 1,4920 | EURHKD | 8,5016 | 8,5300 | USDCAD | 1,4891 | 1,3697 |
EURAUD | 1,6601 | 1,6627 | EURZAR | 20,3796 | 20,5653 | AUDUSD | 0,6561 | 0,6585 |
EURNZD | 1,7996 | 1,8036 | EURCZK | 24,2939 | 24,4881 | NZDUSD | 0,6050 | 0,6072 |
EURDKK | 7,4539 | 7,4561 | EURPLN | 4,3397 | 4,3749 | USDCNY | 7,1320 | 7,1590 |
EURSEK | 11,3540 | 11,3630 | EURINR | 90,4104 | 91,2523 | EURCNY | 7,7817 | 7,8124 |
EURNOK | 11,6780 | 11,6860 | EURTHB | 38,2757 | 38,5973 | EURRON | 4,9651 | 4,9829 |
1M EURIBOR | 3,818 | 3M LIBOR USD | 5,64129 | Gold USD/Ounce | 1995,20 | |||
3M EURIBOR | 3,962 | 6M LIBOR USD | 5,80526 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 81,22 | |||
IRS € 10Y | 3,009 | 3,110 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 738,08 | ||
OLO 10Y | 3,182 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 777,75 |
Le prix du pétrole brut a connu un mouvement étrange hier. Le prix du baril est passé de plus de 82 dollars à près de 78 dollars en une matinée. Bloomberg avait fait état d’un possible report de la prochaine réunion de l’OPEP+. L’Arabie saoudite serait mécontente des autres membres qui ne respecteraient pas leurs quotas et produiraient donc de trop. En fin de compte, la réunion est déplacée du 26 au 30 novembre, un report que l’OPEP+ n’a pas motivé.
Fait remarquable : après avoir chuté de 5% à 78 dollars, le prix du baril s’est ensuite totalement redressé à 82 USD au cours de la même séance. Ce n’est pas la première fois ce mois-ci que cela se produit. Le 16 novembre, le prix du pétrole avait aussi chuté de près de 5% avant de récupérer toute sa perte dès le lendemain.
Que peut-on en conclure ? D’une part, dans le climat économique actuel, les marchés craignent une situation chaotique au sein de l’OPEP+. Les réductions de production prévues sont clairement cruciales pour maintenir l’équilibre du marché et soutenir les prix. Un désaccord aboutissant à l’assouplissement de certaines restrictions de production est le pire scénario possible pour les “bullish” du pétrole, d’autant que la demande reste relativement faible en Asie et en Europe.
Dans le même temps, nous devons constater que, lors des deux fortes corrections de prix, il y avait suffisamment d’acheteurs pour acheter immédiatement la baisse. Il n’est pas facile de mettre le doigt sur l’identité et les motivations de ces acheteurs, mais une chose est certaine, c’est que cela peut être considéré comme un signal “techniquement” haussier pour le pétrole. L’avenir nous dira si l’analyse technique nous a orientés dans la bonne direction.
Bonne journée,
Mattias Demets
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0923 1.1000
- Support: 1.0884 1.0853
- USD/JPY:
- Resistance: 149.75 149.99
- Support: 148.57 148.03
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8728 0.8734
- Support: 0.8693 0.8682
Indicateurs économiques
- EZ: HCOB Manufacturing & Services Flash PMI - Nov (10:00)
- EZ: ECB Monetary Policy Meeting Accounts (13:30)
- US: Thanksgiving Day - Wall Street closed
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 08:42
EURUSD | 1,0904 | 1,0922 | GBPUSD | 1,2517 | 1,2531 | USDSGD | 1,3386 | 1,3434 |
EURGBP | 0,8704 | 0,8719 | USDCHF | 0,8830 | 0,8842 | USDHKD | 7,7896 | 7,8172 |
EURCHF | 0,9637 | 0,9654 | USDJPY | 148,7184 | 148,8872 | EURHUF | 380,4192 | 382,0528 |
EURJPY | 162,31 | 162,60 | EURRUB | 96,2846 | 96,3900 | EURMXN | 18,7342 | 18,8490 |
EURCAD | 1,4955 | 1,4979 | EURHKD | 8,5027 | 8,5310 | USDCAD | 1,4950 | 1,3750 |
EURAUD | 1,6671 | 1,6695 | EURZAR | 20,2244 | 20,4029 | AUDUSD | 0,6534 | 0,6559 |
EURNZD | 1,8085 | 1,8110 | EURCZK | 24,3765 | 24,5833 | NZDUSD | 0,6023 | 0,6046 |
EURDKK | 7,4537 | 7,4561 | EURPLN | 4,3526 | 4,3889 | USDCNY | 7,1435 | 7,1689 |
EURSEK | 11,4260 | 11,4340 | EURINR | 90,3881 | 91,2298 | EURCNY | 7,7943 | 7,8248 |
EURNOK | 11,6750 | 11,6850 | EURTHB | 38,2478 | 38,5682 | EURRON | 4,9650 | 4,9829 |
1M EURIBOR | 3,815 | 3M LIBOR USD | 5,63963 | Gold USD/Ounce | 2001,60 | |||
3M EURIBOR | 3,973 | 6M LIBOR USD | 5,80841 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 82,56 | |||
IRS € 10Y | 3,023 | 3,105 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 755,43 | ||
OLO 10Y | 3,192 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 795,33 |
Nous démarrons la journée avec une bonne nouvelle, même si elle a aujourd’hui peu d’impact sur les marchés financiers. Le Hamas et Israël ont trouvé un accord de trêve pour 4 jours en échange de la libération de 50 otages israéliens. En contrepartie, Israël libère 150 femmes et enfants palestiniens emprisonnés. Espérons que l’accord sera mis en œuvre efficacement. Malheureusement, cela ne signifie pas que la violence soit enfin terminée.
Sur les marchés financiers, l'agenda des données macroéconomiques de cette semaine est quelque peu bousculé par Thanksgiving, fête nationale aux Etats-Unis. Demain, il y aura donc de la dinde au menu et les marchés financiers seront fermés. Le lendemain, à l'occasion du Black Friday, le signal de départ sera donné pour les achats de Noël et les marchés financiers américains se reposeront une demi-journée. Thanksgiving oblige, la publication de plusieurs chiffres américains est avancée. Aujourd’hui, par exemple, nous recevrons déjà les demandes hebdomadaires d’allocations de chômage, normalement publiées le jeudi.
Le compte rendu de la dernière réunion de la Fed a également été publié hier soir, soit un jour plus tôt que d'habitude. La dernière décision monétaire, une pause des taux d'intérêt, a été suivie d'un rapport sur l'emploi médiocre et de chiffres d'inflation meilleurs que prévu, publiés la semaine dernière. Il ne fallait donc pas s'attendre à une réaction trop importante du marché aux minutes de la Fed, sauf si celle-ci se révélait plus « colombe » que prévu. En fin de compte, le procès-verbal a montré que la Fed avait convenu à l'unanimité de maintenir ses taux directeurs restrictifs pendant un certain temps, mais qu'elle agirait avec prudence en ce qui concerne d'autres hausses des taux. Ce n’est que si la lutte contre l’inflation échoue que de nouvelles hausses seront à nouveau envisagées. Par conséquent, les attentes du marché quant à la fin du cycle de hausse des taux n’ont pratiquement pas changé. Selon nos analystes, la Fed maintiendra ses taux d’intérêt stables, avec une première baisse des taux à partir de juin 2024.
Le dollar américain a réussi à regagner du terrain hier après-midi, après la publication des minutes de la Fed, et semble se stabiliser pour l'instant. En soi, un rebond après un fort revers n’est pas anormal. Reste à voir ce que les chiffres d'aujourd'hui et les prochaines vacances peuvent signifier pour les marchés et pour le dollar américain.
Bonne journée,
Geert Provoost
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0960 1.1000
- Support: 1.0918 1.0898
- USD/JPY:
- Resistance: 148.60 148.66
- Support: 147.16 147.00
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8750 0.8765
- Support: 0.8717 0.8703
Indicateurs économiques
- US: Durable Goods - Oct (~14:30)
- US: Initial Jobless Claims - 18 Nov, w/e (~14:30)
- US: Michigan Consumer Sentiment - Nov (16:00)
- EZ: Consumer Confidence Flash - Nov (~16:00)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
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