02.05.2024
02/05 - La Fed laisse son taux directeur inchangé comme prévu
Cours indicatifs 08:58
EURUSD | 1,0709 | 1,0726 | GBPUSD | 1,2512 | 1,2526 | USDSGD | 1,3573 | 1,3623 |
EURGBP | 0,8552 | 0,8566 | USDCHF | 0,9110 | 0,9121 | USDHKD | 7,8089 | 7,8363 |
EURCHF | 0,9764 | 0,9781 | USDJPY | 155,3134 | 155,4939 | EURHUF | 389,0106 | 390,6241 |
EURJPY | 166,46 | 166,74 | EURRUB | 99,4578 | 99,5663 | EURMXN | 18,1249 | 18,2405 |
EURCAD | 1,4693 | 1,4717 | EURHKD | 8,3709 | 8,3987 | USDCAD | 1,4688 | 1,3756 |
EURAUD | 1,6382 | 1,6407 | EURZAR | 19,8025 | 19,9708 | AUDUSD | 0,6530 | 0,6554 |
EURNZD | 1,8044 | 1,8071 | EURCZK | 24,9685 | 25,1708 | NZDUSD | 0,5929 | 0,5950 |
EURDKK | 7,4573 | 7,4597 | EURPLN | 4,3044 | 4,3383 | USDCNY | 7,2155 | 7,2412 |
EURSEK | 11,6860 | 11,6930 | EURINR | 88,8856 | 89,7160 | EURCNY | 7,7330 | 7,7609 |
EURNOK | 11,8190 | 11,8260 | EURTHB | 39,3234 | 39,6529 | EURRON | 4,9712 | 4,9889 |
1M EURIBOR | 3,873 | 3M LIBOR USD | 5,59433 | Gold USD/Ounce | 2312,88 | |||
3M EURIBOR | 3,825 | 6M LIBOR USD | 5,75471 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 83,30 | |||
IRS € 10Y | 2,801 | 2,867 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 707,35 | ||
OLO 10Y | 3,074 | Fed Funds US |
5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 703,38 |
La Fed a maintenu ses taux d'intérêt inchangés mercredi, son taux directeur restant entre 5,25 % et 5,50%. Le FOMC a indiqué que si l'inflation avait effectivement diminué au cours de l'année écoulée, il était aussi évident que les progrès vers l'objectif de 2% étaient restés au point mort ces derniers mois. Initialement attendue en mars 2024, la première baisse des taux a ainsi été reportée à chaque fois en raison de l'inflation tenace. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré lors de sa conférence de presse que la politique monétaire actuelle exerçait suffisamment de pression pour maîtriser l'inflation et que la Fed avait l'intention d'attendre jusqu'à ce qu'il soit clair que le spectre de l'inflation était sous contrôle. Selon Reuters, il y a actuellement 50% de chances qu'une première baisse des taux ait lieu en septembre.
En réponse, le dollar a rapidement chuté face à l'euro à 1,0735 mercredi soir, avant de de renforcer légèrement à 1,07. Actuellement, la paire EURUSD se négocie à 1,0720.
Côté bonnes nouvelles, le nombre d'offres d'emploi aux États-Unis est tombé en mars à son plus bas niveau en trois ans, ce qui pourrait donner un coup de pouce à la Réserve fédérale dans sa lutte contre l'inflation dans un avenir proche.
Conformément aux attentes, l'inflation dans la zone euro, publiée mardi, est restée inchangée à 2,4% (base annuelle) en avril. L'inflation sous-jacente, qui exclut l'énergie, l'alcool et le tabac, s'est établie à 2,7%, contre 2,9% en mars. Ces chiffres abondent dans le sens des données sur l'inflation allemande, publiées en début de semaine. Selon certains gouverneurs de la BCE, une première baisse des taux d'intérêt de la zone euro en juin est presque certaine.
Mardi, Eurostat, l'office européen des statistiques, a publié les chiffres du PIB de la zone euro. L'économie de la zone euro a progressé plus rapidement que prévu au premier trimestre 2024. Elle a enregistré une augmentation de 0,5% en glissement annuel, supérieure au consensus attendu de 0,2%, et indique une reprise après une légère récession. Cela s'explique en partie par la contribution de l'Allemagne qui a renoué avec la croissance au premier trimestre. Selon les économistes, le pire est enfin derrière nous, car la baisse de l'inflation et la hausse des échanges commerciaux entraîneront une croissance allemande modérée dans les périodes à venir. L'économie de la zone euro se redresse un peu et la BCE peut donc se permettre de réfléchir sereinement à la politique de taux d'intérêt à suivre, après une éventuelle première baisse en juin. Selon Reuters, il y a 70% de chances que cela se produise.
Bonne journée,
Christophe De Cock
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0735 1.0700
- Support: 1.0650 1.0639
- Resistance: 160.24 160.35
- Support: 153.59 152.93
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8561 0.8572
- Support: 0.8537 0.8531
Indicateurs économiques
- EZ: HCOB Manufacturing Final PMI - Apr (10:00)
- US: International Trade Balance - Mar (~14:30)
- US Initial Jobless Claims - 27 Apr, w/e (~14:30)
- US: Factory Orders - Mar (~16:00)
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,05 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
USDJPY | 155,00 | 154,00 | 153,00 | 151,00 | 150,00 | 149,00 | 148,00 |
USDCHF | 0,93 | 0,93 | 0,92 | 0,92 | 0,91 | 0,90 | 0,89 |
GBPUSD | 1,25 | 1,27 | 1,28 | 1,29 | 1,30 | 1,31 | 1,33 |
EURJPY | 163,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 163,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURNOK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURAUD | 1,64 | 1,64 | 1,63 | 1,62 | 1,64 | 1,63 | 1,64 |
EURNZD | 1,78 | 1,78 | 1,77 | 1,75 | 1,77 | 1,76 | 1,77 |
EURCAD | 1,45 | 1,45 | 1,46 | 1,47 | 1,48 | 1,48 | 1,50 |
EURCZK | 25,40 | 25,80 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,82 | 7,82 | 7,84 | 7,86 | 7,88 | 7,90 | 7,92 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
30.04.2024
30/04 - Les chiffres de l’inflation allemande sont-ils un signe avant-coureur des données sur l’inflation dans la zone euro?
Cours indicatifs 09:30
EURUSD | 1,0706 | 1,0725 | GBPUSD | 1,2516 | 1,2530 | USDSGD | 1,3599 | 1,3649 |
EURGBP | 0,8549 | 0,8563 | USDCHF | 0,9118 | 0,9131 | USDHKD | 7,8184 | 7,8459 |
EURCHF | 0,9773 | 0,9790 | USDJPY | 156,9622 | 157,1893 | EURHUF | 391,7579 | 393,3309 |
EURJPY | 168,16 | 168,50 | EURRUB | 99,0479 | 99,1560 | EURMXN | 18,3217 | 18,4460 |
EURCAD | 1,4622 | 1,4646 | EURHKD | 8,3781 | 8,4075 | USDCAD | 1,4617 | 1,3691 |
EURAUD | 1,6332 | 1,6354 | EURZAR | 20,0264 | 20,1964 | AUDUSD | 0,6550 | 0,6573 |
EURNZD | 1,7958 | 1,7985 | EURCZK | 25,0372 | 25,2329 | NZDUSD | 0,5957 | 0,5979 |
EURDKK | 7,4569 | 7,4594 | EURPLN | 4,2969 | 4,3313 | USDCNY | 7,2505 | 7,2770 |
EURSEK | 11,6900 | 11,6960 | EURINR | 88,8875 | 89,7179 | EURCNY | 7,7693 | 7,7999 |
EURNOK | 11,8020 | 11,8090 | EURTHB | 39,5022 | 39,8256 | EURRON | 4,9710 | 4,9893 |
1M EURIBOR | 3,848 | 3M LIBOR USD | 5,59111 | Gold USD/Ounce | 2328,48 | |||
3M EURIBOR | 3,865 | 6M LIBOR USD | 5,74210 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 87,33 | |||
IRS € 10Y | 2,819 | 2,880 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 729,00 | ||
OLO 10Y | 3,116 | Fed Funds US |
5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 727,60 |
Les chiffres de l’inflation en Allemagne publiés hier nous donnent un avant-goût sur l’état de l’inflation de la zone euro. L’inflation allemande a légèrement augmenté à 2,4 % en avril, contre 2,3 % en glissement annuel en mars. Cela peut être dû à la hausse des prix des denrées alimentaires et aussi à une baisse plus faible des prix de l’énergie par rapport aux derniers mois. L’inflation sous-jacente, qui exclut l’alimentation et l’énergie, est tombée à 3,0 % en avril, son plus bas niveau depuis mars 2022, ce qui peut être qualifié de positif. Mais selon les économistes, la tendance à la baisse de l’inflation allemande, observée depuis plus d’un an, pourrait avoir pris fin, et l’inflation globale pourrait encore augmenter légèrement dans les mois à venir.
Au vu de la situation en Allemagne, les chiffres de l’inflation pour la zone euro, à paraître ce matin à 11 heures, sont attendus avec méfiance. L’inflation globale de la zone euro devrait se maintenir à 2,4%, selon le consensus Reuters, soit en statu quo par rapport au mois précédent. L’inflation sous-jacente pourrait tomber à 2,6 %, contre 2,9 % en mars. Un chiffre qui ferait le bonheur de la Banque centrale européenne et préserverait ainsi la possibilité d’une baisse des taux d’intérêt en juin.
Tôt ce matin en Chine, le PMI manufacturier est sorti en baisse à 50,4 en avril contre 50,8 en mars, au-dessus toutefois de 50, frontière entre croissance et contraction. L’activité manufacturière et de services en Chine a donc ralenti. Les difficultés du secteur immobilier continuent de peser sur les finances des collectivités locales et sur la confiance des consommateurs ; la demande intérieure reste faible. Les investisseurs s’attendent à ce que les autorités chinoises mettent en œuvre davantage de mesures de relance pour soutenir l’économie. Le prochain politburo sera probablement dominé l’économie.
Bonne journée !
Christophe De Cock
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0722 1.0700
- Support: 1.0689 1.0682
- Resistance: 160.24 160.35
- Support: 153.59 152.93
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8543 0.8573
- Support: 0.8525 0.8521
Indicateurs économiques
- EZ: HICP Flash - CPI Flash - Apr (~11:00)
- EZ: GDP Flash - Apr (~11:00)
- US: Consumer Confidence - Apr (16:00)
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,05 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
USDJPY | 155,00 | 154,00 | 153,00 | 151,00 | 150,00 | 149,00 | 148,00 |
USDCHF | 0,93 | 0,93 | 0,92 | 0,92 | 0,91 | 0,90 | 0,89 |
GBPUSD | 1,25 | 1,27 | 1,28 | 1,29 | 1,30 | 1,31 | 1,33 |
EURJPY | 163,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 163,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURNOK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURAUD | 1,64 | 1,64 | 1,63 | 1,62 | 1,64 | 1,63 | 1,64 |
EURNZD | 1,78 | 1,78 | 1,77 | 1,75 | 1,77 | 1,76 | 1,77 |
EURCAD | 1,45 | 1,45 | 1,46 | 1,47 | 1,48 | 1,48 | 1,50 |
EURCZK | 25,40 | 25,80 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,82 | 7,82 | 7,84 | 7,86 | 7,88 | 7,90 | 7,92 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 08:48
EURUSD | 1,0706 | 1,0725 | GBPUSD | 1,2516 | 1,2530 | USDSGD | 1,3599 | 1,3649 |
EURGBP | 0,8549 | 0,8563 | USDCHF | 0,9118 | 0,9131 | USDHKD | 7,8184 | 7,8459 |
EURCHF | 0,9773 | 0,9790 | USDJPY | 156,9622 | 157,1893 | EURHUF | 391,7579 | 393,3309 |
EURJPY | 168,16 | 168,50 | EURRUB | 99,0479 | 99,1560 | EURMXN | 18,3217 | 18,4460 |
EURCAD | 1,4622 | 1,4646 | EURHKD | 8,3781 | 8,4075 | USDCAD | 1,4617 | 1,3691 |
EURAUD | 1,6332 | 1,6354 | EURZAR | 20,0264 | 20,1964 | AUDUSD | 0,6550 | 0,6573 |
EURNZD | 1,7958 | 1,7985 | EURCZK | 25,0372 | 25,2329 | NZDUSD | 0,5957 | 0,5979 |
EURDKK | 7,4569 | 7,4594 | EURPLN | 4,2969 | 4,3313 | USDCNY | 7,2505 | 7,2770 |
EURSEK | 11,6900 | 11,6960 | EURINR | 88,8875 | 89,7179 | EURCNY | 7,7693 | 7,7999 |
EURNOK | 11,8020 | 11,8090 | EURTHB | 39,5022 | 39,8256 | EURRON | 4,9710 | 4,9893 |
1M EURIBOR | 3,848 | 3M LIBOR USD | 5,59111 | Gold USD/Ounce | 2328,48 | |||
3M EURIBOR | 3,865 | 6M LIBOR USD | 5,74210 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 87,33 | |||
IRS € 10Y | 2,819 | 2,880 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 729,00 | ||
OLO 10Y | 3,116 | Fed Funds US |
5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 727,60 |
Demain, en plus des chiffres du PMI chinois, seront publiés les chiffres de l’inflation pour le mois d’avril et le chiffre du PIB pour le premier trimestre de la zone euro. La question est de savoir si, après la publication de ces chiffres, nous sommes toujours sur la bonne voie pour une première baisse des taux d’intérêt par la Banque centrale européenne en juin. Cet après-midi, nous aurons déjà un avant-goût des chiffres de l’inflation allemande.
Mercredi, la Fed américaine déterminera son taux. La question ici n’est pas de savoir ce que la Fed va faire, le consensus étant une nouvelle pause sur les taux d’intérêt, mais plutôt, une fois encore, quels indices sur la trajectoire future des taux d’intérêt seront détectés dans le commentaire de Powell. On peut supposer que les propos seront plus agressifs par rapport à la dernière réunion du FOMC en mars. À ce moment-là, trois baisses de taux en 2024 étaient envisagées, dont la première en juin. Depuis, bousculées par des chiffres d’inflation décevants, les prévisions du marché ont été ajustées à une seule baisse des taux avant la fin de l’année. Nos analystes ne s'attendent pas non plus à la première réduction des taux d'intérêt américains avant décembre, en gardant à l'esprit les élections présidentielles.
Les chiffres décevants de l’inflation américaine de ces derniers mois ont été confirmés jeudi par l’inflation PCE (Personal Consumption Expenditures) plus élevée que prévu au premier trimestre. Vendredi, cela a été suivi par l’inflation PCE de mars. Le chiffre de base hors alimentation et énergie, baromètre de l’inflation préféré de la Fed, est resté stable à 2,8% sur un an en mars, alors qu’il y avait un consensus de 2,7% parmi les économistes interrogés par Reuters. Le taux d’inflation global PCE a augmenté à 2,7% sur un an, contre 2,5% en février et un consensus de 2,6%.
Après les indices PMI américains décevants de S&P Global la semaine dernière, la question est de savoir si les importants indices PMI ISM de cette semaine pourraient fournir un contrepoids dans le contexte du report des baisses de taux d’intérêt américains en raison d’une inflation décevante. Mercredi, le chiffre du secteur manufacturier sera à l’ordre du jour et vendredi celui du secteur des services.
Vendredi également, le rapport mensuel officiel sur l’emploi aux États-Unis est bien sûr la statistique la plus attendue. Les « colombes » qui espèrent des baisses de taux plus importantes et plus précoces espèrent peut-être des données sur l’emploi qui soient médiocres. Affaire à suivre…
Pendant ce temps, il y a de plus en plus de rumeurs sur une éventuelle intervention japonaise pour enrayer la baisse du yen. La devise japonaise s’est même brièvement échangée au-dessus de 171 EURJPY et 160 USDJPY ce matin, avant de se renforcer soudainement de manière significative.
Bonne journée à toutes et tous,
Geert Provoost
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0753 1.0800
- Support: 1.0674 1.0670
- Resistance: 160.24 160.35
- Support: 154.97 153.59
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8567 0.8573
- Support: 0.8550 0.8528
Indicateurs économiques
- EZ: Consumer Confidence Final - Apr (~11:00)
- EZ: Industrial & Economic Sentiment & Business Climate - Apr (~11:00)
- EZ: German HICP Prelim - Apr (14:00
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,05 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
USDJPY | 155,00 | 154,00 | 153,00 | 151,00 | 150,00 | 149,00 | 148,00 |
USDCHF | 0,93 | 0,93 | 0,92 | 0,92 | 0,91 | 0,90 | 0,89 |
GBPUSD | 1,25 | 1,27 | 1,28 | 1,29 | 1,30 | 1,31 | 1,33 |
EURJPY | 163,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 163,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURNOK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURAUD | 1,64 | 1,64 | 1,63 | 1,62 | 1,64 | 1,63 | 1,64 |
EURNZD | 1,78 | 1,78 | 1,77 | 1,75 | 1,77 | 1,76 | 1,77 |
EURCAD | 1,45 | 1,45 | 1,46 | 1,47 | 1,48 | 1,48 | 1,50 |
EURCZK | 25,40 | 25,80 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,82 | 7,82 | 7,84 | 7,86 | 7,88 | 7,90 | 7,92 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
26.04.2024
26/04 - Le scénario Boucle d'or fait face à des vents contraires
Cours indicatifs 09:23
EURUSD | 1,0719 | 1,0736 | GBPUSD | 1,2490 | 1,2503 | USDSGD | 1,3592 | 1,3642 |
EURGBP | 0,8576 | 0,8589 | USDCHF | 0,9117 | 0,9131 | USDHKD | 7,8213 | 7,8489 |
EURCHF | 0,9781 | 0,9797 | USDJPY | 156,5575 | 156,7392 | EURHUF | 392,1575 | 393,7319 |
EURJPY | 167,93 | 168,23 | EURRUB | 98,6386 | 98,7463 | EURMXN | 18,4266 | 18,5513 |
EURCAD | 1,4630 | 1,4653 | EURHKD | 8,3924 | 8,4202 | USDCAD | 1,4625 | 1,3684 |
EURAUD | 1,6386 | 1,6411 | EURZAR | 20,3428 | 20,5382 | AUDUSD | 0,6534 | 0,6558 |
EURNZD | 1,7979 | 1,8017 | EURCZK | 25,0183 | 25,2199 | NZDUSD | 0,5953 | 0,5975 |
EURDKK | 7,4567 | 7,4590 | EURPLN | 4,2989 | 4,3328 | USDCNY | 7,2510 | 7,2780 |
EURSEK | 11,6670 | 11,6740 | EURINR | 88,8888 | 89,7192 | EURCNY | 7,7775 | 7,8093 |
EURNOK | 11,7630 | 11,7690 | EURTHB | 39,4537 | 39,7842 | EURRON | 4,9712 | 4,9892 |
1M EURIBOR | 3,862 | 3M LIBOR USD | 5,58648 | Gold USD/Ounce | 2344,79 | |||
3M EURIBOR | 3,864 | 6M LIBOR USD | 5,72192 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 88,35 | |||
IRS € 10Y | 2,863 | 2,931 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 739,11 | ||
OLO 10Y | 3,157 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 735,85 |
Selon les chiffres du PIB publiés hier, l'économie américaine a progressé de 1,6% en glissement annuel au premier trimestre 2024, contre 3,4% au trimestre précédent. Elle s'est donc révélée inférieure au consensus Reuter de 2,4%. La consommation privée de biens a particulièrement mal performé.
Ces chiffres confirment les chiffres PMI américains récemment publiés, également inférieurs aux attentes. En soi, cela pourrait être considéré comme positif pour une première baisse des taux de la Fed, si ce n'était la forte hausse de l'indicateur PCE au premier trimestre. Après être brièvement repartis à la hausse, les espoirs d'une baisse des taux d'intérêt américains ont donc été à nouveau quelque peu tempérés. L'indice des prix PCE de base a augmenté de 3,7% au premier trimestre, en accélération par rapport à la hausse de 2% enregistrée au cours des périodes précédentes et au-dessus de l'estimation de 3,4%.
En réaction, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a dépassé 4,7%, son plus haut niveau depuis début novembre. La perspective d'une première baisse de taux par la Fed s'éloigne dans le temps, la probabilité la plus élevée pointant actuellement vers septembre. Le scénario Boucles d'or, un atterrissage en douceur de l'économie accompagné d'un ralentissement de l'inflation, se voit porter un coup dur. Reste donc à voir quelle sera la réaction après la publication des chiffres de l'inflation PCE pour le mois de mars, après les chiffres pour l'ensemble du premier trimestre 2024 publiés hier.
À l'autre bout du monde, au pays du Soleil levant, la Bank of Japan a maintenu son objectif de taux d'intérêt dans une fourchette de 0 à 0,1%, comme largement attendu. Elle a souligné sa conviction croissante que l'inflation est en passe d'atteindre durablement un niveau de 2% dans les années à venir. Signe de cette confiance croissante, elle a déclaré, dans son rapport trimestriel, que l'inflation devrait augmenter progressivement à mesure que les salaires et les prix continueront d'augmenter. Mais selon certains économistes, l'absence d'une vision claire de la politique de taux d'intérêt fait chuter le yen à un nouveau plus bas en plus de 30 ans par rapport à une série de devises. La paire EURJPY se négocie actuellement à un prix de 168,07.
Excellent week-end,
Christophe De Cock
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0743 1.0800
- Support: 1.0678 1.0671
- Resistance: 157.00 159.60
- Support: 154.50 153.59
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8584 0.8599
- Support: 0.8565 0.8559
Indicateurs économiques
- US : PCE Prcie index - Maart (14:30)
- US: Mich. Sentiment Final - April (16u00)
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,05 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
USDJPY | 155,00 | 154,00 | 153,00 | 151,00 | 150,00 | 149,00 | 148,00 |
USDCHF | 0,93 | 0,93 | 0,92 | 0,92 | 0,91 | 0,90 | 0,89 |
GBPUSD | 1,25 | 1,27 | 1,28 | 1,29 | 1,30 | 1,31 | 1,33 |
EURJPY | 163,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 163,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURNOK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURAUD | 1,64 | 1,64 | 1,63 | 1,62 | 1,64 | 1,63 | 1,64 |
EURNZD | 1,78 | 1,78 | 1,77 | 1,75 | 1,77 | 1,76 | 1,77 |
EURCAD | 1,45 | 1,45 | 1,46 | 1,47 | 1,48 | 1,48 | 1,50 |
EURCZK | 25,40 | 25,80 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,82 | 7,82 | 7,84 | 7,86 | 7,88 | 7,90 | 7,92 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
25.04.2024
25/04 - Les Etats-Unis et le dollar peuvent-ils riposter ?
Cours indicatifs 08:37
EURUSD | 1,0714 | 1,0732 | GBPUSD | 1,2483 | 1,2497 | USDSGD | 1,3585 | 1,3634 |
EURGBP | 0,8576 | 0,8590 | USDCHF | 0,9121 | 0,9135 | USDHKD | 7,8214 | 7,8490 |
EURCHF | 0,9781 | 0,9797 | USDJPY | 155,4983 | 155,6739 | EURHUF | 393,0066 | 394,5840 |
EURJPY | 166,74 | 167,03 | EURRUB | 99,0267 | 99,1348 | EURMXN | 18,2507 | 18,3718 |
EURCAD | 1,4659 | 1,4682 | EURHKD | 8,3886 | 8,4164 | USDCAD | 1,4654 | 1,3717 |
EURAUD | 1,6438 | 1,6463 | EURZAR | 20,4164 | 20,5843 | AUDUSD | 0,6511 | 0,6535 |
EURNZD | 1,8008 | 1,8034 | EURCZK | 25,1039 | 25,3101 | NZDUSD | 0,5944 | 0,5966 |
EURDKK | 7,4575 | 7,4599 | EURPLN | 4,3064 | 4,3413 | USDCNY | 7,2574 | 7,2837 |
EURSEK | 11,6300 | 11,6360 | EURINR | 88,8680 | 89,6983 | EURCNY | 7,7807 | 7,8117 |
EURNOK | 11,7500 | 11,7570 | EURTHB | 39,5494 | 39,8731 | EURRON | 4,9708 | 4,9889 |
1M EURIBOR | 3,852 | 3M LIBOR USD | 5,58606 | Gold USD/Ounce | 2320,03 | |||
3M EURIBOR | 3,879 | 6M LIBOR USD | 5,71791 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 87,22 | |||
IRS € 10Y | 2,857 | 2,935 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 733,35 | ||
OLO 10Y | 3,147 | Fed Funds US | 5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 730,79 |
Les nombreux résultats d’entreprises, et notamment des grandes entreprises technologiques, accaparent l'attention des marchés financiers cette semaine. Quelques indicateurs économiques intéressants sont néanmoins à pointer.
L'indice PMI des services pour le mois d'avril, publié mardi, s'est révélé un peu meilleur que prévu, assez en tout cas pour compenser le PMI manufacturier décevant et produire un indice composite supérieur aux attentes. Les chiffres publiés de l'autre côté de la Manche livrent une image similaire.
Par contre, de l'autre côté de l'Atlantique, ces indicateurs économiques avancés ont déçu : tant l'indice PMI manufacturier que celui des services ont été inférieurs aux attentes, le premier reculant même à 49,9 (et indiquant donc une contraction de l'activité). Les données américaines se sont donc révélées plus médiocres que les données européennes qui avaient déjà entraîné un affaiblissement du dollar par rapport à l'euro mardi, à un taux supérieur à 1,07 EURUSD. Les espoirs d'une baisse des taux d'intérêt aux États-Unis ont légèrement augmenté.
Hier, l'indice Ifo du climat des affaires d'avril en Allemagne a confirmé les indices PMI plus forts que prévu avec un chiffre de 89,4, contre un consensus Reuters de 88,8 et un chiffre révisé de 87,9 le mois précédent. Le pire pour l'économie allemande est-il désormais derrière nous ?
Aujourd'hui et demain, les États-Unis et le dollar américain ont des chances de « riposter ». La croissance du PIB au premier trimestre 2024 est à l'ordre du jour. Nos analystes s'attendent à ce que le consensus Reuters de 2,4% en glissement annuel, contre 3,4% au quatrième trimestre 2023, soit dépassé. En d'autres termes, un ralentissement plus modéré de la croissance, avec un taux de croissance qui fait toujours envie à l'Europe.
Demain, ce sera enfin l'heure des données importantes sur l'inflation PCE, le baromètre d’inflation préféré de la Fed. Après les derniers chiffres d'inflation (prix à la consommation), qui ont été plus élevés que prévu pour la troisième fois consécutive et ont donné un coup de pouce au dollar, quels indices les données PCE nous apporteront-elles quant aux futures baisses de taux d'intérêt de la Fed et, par conséquent, du dollar.
Le yen est tombé à son plus bas niveau depuis 1990 face au dollar américain. La paire de devises se négocie maintenant au-dessus de 155 USDJPY, ce qui rapproche à nouveau une intervention des autorités nippones pour soutenir leur monnaie. Nous nous attendons donc à un statu quo demain, lors de la décision sur les taux d'intérêt, mais aussi à un avertissement de la Banque du Japon car une nouvelle baisse du yen pourrait affecter les perspectives d'inflation.
Bonne journée,
Geert Provoost
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0714 1.0700
- Support: 1.0668 1.0663
- Resistance: 156.00 157.00
- Support: 153.59 152.93
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8599 0.8607
- Support: 0.8582 0.8574
Indicateurs économiques
- US: GDP Advance - Q1 (~14:30)
- US: Initial Jobless Claims - 20 Apr, w/e (~14:30)
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,05 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
USDJPY | 155,00 | 154,00 | 153,00 | 151,00 | 150,00 | 149,00 | 148,00 |
USDCHF | 0,93 | 0,93 | 0,92 | 0,92 | 0,91 | 0,90 | 0,89 |
GBPUSD | 1,25 | 1,27 | 1,28 | 1,29 | 1,30 | 1,31 | 1,33 |
EURJPY | 163,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 163,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURNOK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURAUD | 1,64 | 1,64 | 1,63 | 1,62 | 1,64 | 1,63 | 1,64 |
EURNZD | 1,78 | 1,78 | 1,77 | 1,75 | 1,77 | 1,76 | 1,77 |
EURCAD | 1,45 | 1,45 | 1,46 | 1,47 | 1,48 | 1,48 | 1,50 |
EURCZK | 25,40 | 25,80 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,82 | 7,82 | 7,84 | 7,86 | 7,88 | 7,90 | 7,92 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
BNP Paribas Fortis SA ayant son siège social Montagne du Parc, 3, B-1000 Bruxelles (la "Banque") est responsable de la production et de la distribution de ce document. Le présent document ne constitue ni une offre, ni une sollicitation à la vente, l'achat ou la souscription de tout instrument financier et ce, dans quelque juridiction que ce soit; il ne constitue pas non plus un prospectus au sens de la législation applicable aux offres publiques et/ou aux admissions d'instruments de placement à la négociation. Ni la Banque, ni aucune autre entité n'a entrepris ou n'entreprendra de démarche, dans quelque juridiction que ce soit où une telle démarche serait requise, en vue de pouvoir offrir au public les instruments financiers auxquels ce document se rapporte. Ce document n'a fait et ne fera l'objet d'aucune approbation par quelque autorité et dans quelque juridiction que ce soit. Ce document est adressé uniquement à des personnes agissant en tant que professionnel. Les informations contenues dans le présent document ne constituent pas une recommandation ou du conseil en investissement. Ce document n'a pas la prétention de donner une description exhaustive de(s) (l') instrument(s) financier(s) au(x)quel(s) il se rapporte ni de (son) (leur) émetteur (ni de certains risques qui y sont liés). Bien que toutes les mesures raisonnables aient été prises afin de garantir l'exactitude des informations qu'il contient, ni la Banque, ni aucune société qui y est liée, ni aucun de ses administrateurs, collaborateurs ou employés ne pourront être tenus responsables de toute information incorrecte, incomplète ou absente, ou de tous dommages directs ou indirects, pertes, frais, réclamations, indemnisations ou autres dépenses qui résulteraient de l'usage de ou de la référence à ce document, sauf en cas de dol ou de faute lourde. La Banque se réserve le droit de modifier les informations contenues dans le présent document sans avis préalable et n'a aucune obligation d'informer les investisseurs (potentiels) d'un tel changement. (L') (Les) instrument(s) financier(s) au(x)quel(s) se rapporte ce document (peut) (peuvent) ne pas être disponible(s) dans toutes les juridictions. Une décision d'investir dans ce(s) produit(s) ne peut être prise sur la seule base de ce document et ne devrait être prise qu'après une analyse prudente de tous ses caractéristiques et des risques qui y sont liés (tels que décrits dans le Global Markets Product Risk Book, ainsi qu'après avoir obtenu toutes les informations nécessaires et le conseil de conseillers professionnels (en ce compris de conseillers fiscaux). Dans le cadre des services fournis aux clients, la Banque peut payer à des tiers ou percevoir d’eux une rémunération, une commission ou un avantage non monétaire. La Banque est tenue de prendre des dispositions en vue de gérer les conflits d’intérêts entre elle-même et ses clients et entre des clients entre eux. La Banque agit conformément à sa politique de gestion des conflits d’intérêts dans laquelle elle a identifié les situations qui sont susceptibles de donner lieu à un conflit d’intérêts et, dans chaque cas, les démarches à entreprendre en vue de gérer le conflit. Lorsque les dispositions prises dans le cadre de cette politique de gestion des conflits d’intérêts ne suffisent pas à gérer un conflit spécifique, la Banque informera le client concerné de la nature de ce conflit de manière à ce que le client puisse prendre une décision en connaissance de cause. BNP Paribas Fortis SA est soumis au contrôle prudentiel de la Banque Nationale de Belgique , Boulevard de Berlaimont 14, 1000 Bruxelles, au contrôle de l'Autorité des services et marchés financiers (FSMA), rue du Congrès 12-14, 1000 Bruxelles en matière de protection des investisseurs et des consommateurs et est inscrit comme agent d'assurances sous le n° FSMA 25879 A.
Market update
- 02/05 - La Fed laisse son taux directeur inchangé comme prévu
- 30/04 - Les chiffres de l’inflation allemande sont-ils un signe avant-coureur des données sur l’inflation dans la zone euro?
- 29/04 - Questionnements en vue cette semaine.
- 26/04 - Le scénario Boucle d'or fait face à des vents contraires
- 25/04 - Les Etats-Unis et le dollar peuvent-ils riposter ?