Indicatieve koersen 07:59

De komende week worden een aantal belangrijke economische indicatoren gepubliceerd, waaronder de tewerkstellingscijfers voor de Verenigde Staten, de ISM-indexen voor de industrie- en dienstensector, en de inflatiecijfers voor de eurozone. Ook wordt er uitgekeken naar de verklaringen van Jerome Powell, voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve, dewelke naar verwachting aanwijzingen zullen geven over het toekomstige monetaire beleid.

In Europa zullen de stijgende voedsel- en energieprijzen de inflatiecijfers wellicht aanwakkeren. De verwachtingen gaan uit van een inflatie van 2,1% in de eurozone, met een onderliggende inflatie van 2,4%. Daarbovenop zullen de verklaringen van de Europese Centrale Bank tijdens de conferentie in Sintra nauwlettend worden opgevolgd, omdat deze de richting van het toekomstige monetaire beleid bepalen.

Voor de rentevoeten is de publicatie van de inflatiecijfers in de eurozone een sleutelindicator. Naar verwachting zal de inflatie in Italië, Duitsland en de eurozone stijgen met respectievelijk 1.94%, 2.25% en 2.06%. Er wordt ook uitgekeken naar de publicatie van de verslagen van de vergadering van de Europese Centrale Bank in juni, dewelke de beraadslagingen van de centrale bank moeten onderbouwen.

Ook de ontwikkelingen in Duitsland worden gevolgd: de regering kondigde enkele maanden geleden een ambitieus uitgavenplan voor 2025 aan, wat impact zou kunnen hebben op de langetermijnrente. In het Verenigd Koninkrijk wordt ongeduldig uitgekeken naar de publicatie van de werkgelegenheidscijfers, die zouden namelijk de monetaire beleidsbeslissingen van de Bank of England moeten beïnvloeden.

Tenslotte blijven de financiële markten alert voor de politieke ontwikkelingen in Frankrijk. Premier Bayrou wordt er wellicht met een motie van wantrouwen geconfronteerd, en dat kan gevolgen hebben voor de rente- en wisselmarkten. Daardoor zal de publicatie van de inflatiecijfers in Frankrijk met veel belangstelling ontvangen worden.

Prettige dag,
Amira Lazarus

Economische cijfers

• UK: GDP QQ/YY (08:00)
• EZ: Money-MR Annual Grwth (10:00)
• UK: BoE Consumer Credit (10:30)
• GE: CPI Prelim YY (14:00)

BNP Paribas end-period FX Forecasts (last update: 02/06/25) 

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 07:26

De Amerikaanse economie kende een jaarlijkse krimp van 0,5% in het eerste kwartaal van 2025. Dit is een grotere daling dan de geschatte 0,2% en de eerste kwartaalkrimp in 3 jaar.

Een toename van import, doordat bedrijven zich haastten om goederen in te voeren vóór de algemene invoertarieven van Trump ingingen, vormde het grootste deel van de daling van het bruto binnenlands product (BBP). De consumptie van huishoudens is ook vertraagd, omdat het effect van de preventieve aankoop van goederen (met name auto's) vóór de invoertarieven is afgenomen.

Op het moment van publicatie van de resultaten daalde de dollar tot zijn laagste niveau in bijna 4 jaar, terwijl de wereldwijde aandelen hun tweede record in 3 dagen noteerden. Dit als gevolg van de verklaring van Trump dat hij de volgende voorzitter van de Federal Reserve (Fed) eerder dan verwacht wil aanwijzen, wat de verwachtingen voor een verlaging van de Amerikaanse rente opnieuw aanwakkerde.

Dit zorgde ervoor dat de dollar donderdag bijna 0,5% daalde en meer dan 10% voor het jaar. Als die trend de komende dagen aanhoudt, wordt dit de grootste daling van de dollar in het eerste semester sinds de periode van zwevende wisselkoersen begin 1970. Op het moment van schrijven noteert de dollar op 1,1679 (EUR/USD).

Nog in de Verenigde Staten spreekt niet alleen Jerome Powell, de huidige voorzitter van de Fed, zich uit tegen de plannen van Trump. Ook minister van Financiën, Scott Bessent (Trumps economisch adviseur tijdens de presidentscampagne in 2024), liet zijn stem horen. Gisteren vroeg hij de Republikeinse leden van het Congres om de voorgestelde ‘retaliatory tax’ (wraakbelasting) uit de begrotingswetgeving te schrappen.

De belasting zou zich richten op buitenlandse beleggers en zorgde voor onrust op Wall Street. Daar waarschuwde men dat dit de financiële markten nog verder zou verstoren. De taks zou Trump toelaten om belastingen tot 20% op te leggen aan beleggers uit landen waarvan de Verenigde Staten het belastingbeleid ten aanzien van Amerikaanse bedrijven als onrechtvaardig beschouwd.

Aan de andere kant van de wereld ziet China zijn industriële winsten in mei sterk dalen ten opzichte van vorig jaar. Grotere economische spanningen en een kwetsbaar handelsakkoord met de Verenigde Staten vertragen de fabrieksactiviteiten. Oplopende deflatiedruk en een aanhoudende vastgoedcrisis blijven de vraag en de groei in de op 1 na grootste economie ter wereld ondermijnen.

Enkele signalen, met name een onverwachte stijging van de groei van detailhandelsverkopen vorige maand, wijzen op een zekere veerkracht onder huishoudens, hoewel de marktconsensus is dat er meer beleidssteun nodig is om een fragiel economisch herstel te versterken.

Intussen verklaarde het Witte Huis gisteren dat de Verenigde Staten een overeenkomst met China bereikten om de export van zeldzame aardmetalen te versnellen, een poging om de handelsoorlog tussen de twee grootste economieën ter wereld te beëindigen.

Prettige dag,
Harold Croenen 

Economische cijfers

• FR: CPI Prelim YY (08:45)
• EZ: Consumer Confid. Final (11:00)
• US: Core PCE Price Index YY/MM (14:30)
• US: U Mich Sentinment Final (16:00)

BNP Paribas end-period FX Forecasts (last update: 02/06/25) 

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 08:01

Gisteren stonden geen belangrijke macro-economische cijfers op de agenda. Wel blijft Amerikaans president, Donald Trump, dagelijks het nieuws overheersen. Na het staakt-het-vuren tussen Iran en Israël stal hij gisteren de show op het wereldtoneel van de NAVO-top in Den Haag. Daar werd onder andere een unaniem akkoord bereikt over de 5 procentnorm van het bruto binnenlands product (bbp) voor defensie en veiligheid tegen 2035. Trump genoot er zichtbaar van de vele lof die hij toegezwaaid kreeg, en stak met plezier de pluimen voor het akkoord op zijn hoed.

In de Verenigde Staten zelf eindigde de tweedaagse hoorzitting van Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve (Fed), in het Amerikaans Congres. Na het Huis van Afgevaardigden eergisteren, was gisteren de Senaat aan de beurt. Powell bevestigde opnieuw zijn afwachtende houding om de rente te verlagen, over de impact van de Amerikaanse invoertarieven op de inflatie is nog te veel onduidelijkheid. Ter herinnering: de Amerikaanse deadline van 90 dagen voor handelsakkoorden loopt af op 9 juli. De onzekerheid rond de invoertarieven zal dus de komende 2 weken wel weer de kop opsteken.

Dat die afwachtende houding niet door Donald Trump gesmaakt wordt, is een understatement. Hij verwacht veel en snelle renteverlagingen. Volgens de Wall Street Journal speelt Trump met het idee om Powell zijn vervanging als Fed-voorzitter al in september of oktober aan te kondigen. Op die manier zou hij het gezag van Powell voor de rest van diens ambtstermijn, tot mei 2026, ondermijnen.

De markten spelen hierop in door meer en snellere renteverlagingen in te calculeren. De Amerikaanse dollar is er dan ook het slachtoffer van. Onze Europese eenheidsmunt kon zelfs even verstevigen tot 1,1717 EUR/USD en noteert rond 1,1685 op moment van schrijven. Hiermee staat de dollar op een nieuw dieptepunt tegenover de euro sinds september 2021. De euro profiteert natuurlijk ook van de bijkomende investeringen in infrastructuur en defensie, waaraan we gisteren op de NAVO-top nog eens werden herinnerd. De investeringen zouden de economische groei van de eurozone de komende jaren verder moeten ondersteunen.

Deze namiddag om 14.30 uur staan enkele Amerikaanse cijfers op de agenda: de wekelijkse eerste aanvragen van een werkloosheidsuitkering, de orders voor duurzame goederen en het finale bbp-cijfer van het eerste kwartaal. Al blijft het toch vooral uitkijken naar morgen voor de Personal Consumption Expenditures Price Index (PCE-index), de favoriete inflatiebarometer van de Fed.

Prettige dag,
Geert Provoost

Economische cijfers

• US: Durable Goods - May (14:30)
• US: GDP Final - Q1 (14:30)
• US: Initial Jobless Claims - 21 Jun, w/e (14:30)

BNP Paribas end-period FX Forecasts (last update: 02/06/25) 

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 08:17

De belangrijkste beursindexen sloten gisteren hoger na de aankondiging van een staakt-het-vuren tussen Israël en Iran, maar de situatie blijft fragiel. Amerikaans president, Donald Trump, kondigde een bestand aan om het twaalf dagen durende gewapende conflict tussen de eeuwige vijanden te beëindigen. Hoewel Israël en Iran elkaar beschuldigden van het schenden van het bestand, lijken beleggers te geloven dat het ergste misschien voorbij is.

Ondertussen richtte Trump zich al op een ander front, namelijk het Amerikaanse monetaire beleid. De Amerikaanse president wil dat de Federal Reserve (Fed) de rente verlaagt, terwijl Jerome Powell, voorzitter van de Fed, volhoudt dat een dergelijke verlaging kan wachten.

Powell verklaarde dinsdag dat, als blijkt dat de inflatiedruk onder controle is, de centrale bank op een punt zal komen waarop zij de rente kan verlagen, maar zonder haast.

Hij beantwoordde een vraag van het House Financial Services Committee (de commissie binnen het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden die toezicht houdt op de financiële sector), waar hij gehoord werd over twee gouverneurs van de Fed die recent stelden dat een renteverlaging in juli gerechtvaardigd zou kunnen zijn. Powell gaf aan dat hij geen specifieke maand kon benoemen voor een renteverlaging.

De Amerikaanse Fed heeft de rente sinds december 2024 niet meer aangepast. Deze blijft binnen een bandbreedte tussen 4,25% en 4,50%, terwijl andere centrale banken, waaronder de Europese Centrale Bank (ECB), hun rente sindsdien nog hebben verlaagd. Wat de woede van de Amerikaanse president heeft opgewekt.

"Geen inflatie, een superieure economie. We moeten minstens twee of drie procent lager liggen binnen de beleidsrente", schatte Donald Trump op zijn sociale netwerk ‘Truth Social’.

De Amerikaanse president riep de raad van bestuur van de Fed op om Jerome Powell te ontslaan, wiens mandaat volgend jaar afloopt. De laatste vergadering van de Fed, vorige week, eindigde unaniem met een status quo voor de beleidsrente.

Fijne dag,
Étienne Cornet

Economische cijfers

• US: New Home Sales-Units - May (16:00)

BNP Paribas end-period FX Forecasts (last update: 02/06/25) 

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 08:58

Een ietwat ruwe wake-up call deze ochtend voor de groene munt. Die noteert nu aan 1,16 tegenover de euro, het laagste niveau sinds november 2021; 1,3590 tegenover het Britse pond, een niveau dat niet eerder werd gezien sinds het voorjaar van 2022; en 0,81 tegenover de Zwitserse frank, voor het eerst in meer dan 10 jaar, wat zijn status als veilige valutahaven onderstreept - voor zover we daar nog aan twijfelden.

Het moet gezegd worden dat de geopolitieke situatie nogal verwarrend is. Na de Amerikaanse aanvallen op Iraanse nucleaire sites op zondag en de toename van Israëlische luchtaanvallen op maandag, liet de Iraanse reactie zich niet lang wachten. Iran lanceerde een salvo van raketten op Israël en zelfs enkele raketten, die ogenschijnlijk allemaal werden onderschept, op een Amerikaanse basis in Doha, Qatar. Vanochtend probeert president Trump de situatie te kalmeren door een wapenstilstand tussen Israël en Iran aan te kondigen, die onmiddellijk door de Iraniërs wordt ontkend. Het is moeilijk om hier nog wijs uit te worden.

Volgens de Banque des règlements internationaux (BRI) bezitten niet-Amerikanen meer dan 31.000 miljard dollar aan Amerikaanse effecten, waarvan 17.600 miljard in aandelen (sommige analisten schatten dat 25% daarvan in de eurozone wordt gehouden) en 13.600 miljard in obligaties. Gezien de bewegingen van de dollar sinds de inauguratie van Donald Trump, zonder zelfs maar te spreken over de beursprestaties, is het begrijpelijk dat twijfel ontstaat. Beleggers zullen logischerwijs proberen om zich in te dekken, of zelfs hun posities te liquideren.
Tegen de verwachtingen in, tenzij een staakt-het-vuren vanzelf in werking zou treden, zijn de olieprijzen gedaald tot hun laagste niveau in twee weken, waarbij handelaren aannemen dat de risico's van verstoring van de bevoorrading afnemen.

Aan de kant van de rentetarieven is het rustiger. -5 +2 op de 10-jarige Amerikaanse rente, nadat de vice-president van de Federal Reserve (Fed) belast met het toezicht, Michelle Bowman, verklaarde dat het bijna tijd was om de rentetarieven te verlagen vanwege de groeiende risico's voor de arbeidsmarkt. Dit laatste punt is bijzonder belangrijk: naast de prijsstabiliteit is de tweede taak van de Fed het ondersteunen van de werkgelegenheid. Jerome Powell zal zo dadelijk voor het Congres verschijnen.

Verschijnt deze namiddag: de index van het consumentenvertrouwen in de Verenigde Staten.

De rest volgt morgen.

Prettige dag,
Stéphane Christiaens

Economische cijfers

• EU : German IFO Business Climate   10:00
• US : CB Consumer Confidence 16:00

BNP Paribas end-period FX Forecasts (last update: 02/06/25) 

(Bron: Global Markets, Brussel)