26.02.2021
26/02 - Les taux d'intérêt américains grimpent de plus en plus vite
Cours indicatifs 08:42
EURUSD | 1,2125 | 1,2144 | GBPUSD | 1,3922 | 1,3937 | USDSGD | 1,3273 | 1,3320 |
EURGBP | 0,8702 | 0,8715 | USDCHF | 0,9045 | 0,9054 | USDHKD | 7,7487 | 7,7760 |
EURCHF | 1,0974 | 1,0991 | USDJPY | 106,0104 | 106,1265 | EURHUF | 360,74 | 363,30 |
EURJPY | 128,63 | 128,84 | EURRUB | 90,1393 | 90,2716 | EURMXN | 25,3458 | 25,4527 |
EURCAD | 1,5304 | 1,5329 | EURHKD | 9,4032 | 9,4361 | USDCAD | 1,2609 | 1,2655 |
EURAUD | 1,5494 | 1,5520 | EURZAR | 18,0137 | 18,1722 | AUDUSD | 0,7816 | 0,7845 |
EURNZD | 1,6520 | 1,6542 | EURCZK | 26,0587 | 26,2769 | NZDUSD | 0,7333 | 0,7359 |
EURDKK | 7,4351 | 7,4374 | EURPLN | 4,4959 | 4,5306 | USDCNY | 6,4711 | 6,4958 |
EURSEK | 10,1015 | 10,1089 | EURINR | 88,2754 | 88,9735 | EURCNY | 7,8514 | 7,8827 |
EURNOK | 10,3770 | 10,3815 | EURTHB | 36,6027 | 36,8944 | EURRON | 4,8699 | 4,8884 |
1M EURIBOR | -0,553 | 3M LIBOR USD | 0,19050 | Goud USD/Ounce | 1758,21 | |||
3M EURIBOR | -0,538 | 6M LIBOR USD | 0,20063 | BrOil $-Fut 2M/vat | 65,47 | |||
IRS € 10Y | 0,058 | 0,069 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 442,89 | ||
OLO 10Y | 0,085 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 440,21 |
Rendement, rendement, rendement ! Cela commence à devenir un peu monotone, mais il n'y a pas d'alternative, doit-on écrire. Hier, le taux à 10 ans américain est passé brièvement à 1,60 %. Une remontée spectaculaire de plus de 20 points de base en une seule séance, même s'il faut dire que le taux d'intérêt est retombé en ce moment à 1,49 %. Plus remarquable encore a été la hausse du taux à 5 ans américain, gagnant 25 points de 0,61 % à 0,86 % la nuit dernière, avant de « refroidir » à 0,79 %. Le rendement à 10 ans allemand a d'abord pointé à -0,20 %, avant de redescendre à -0,24 %. D'un point de vue historique, bien sûr, rien de plus qu'une pente glissante, mais à court terme, ce sont des mouvements auxquels les marchés ne sont plus vraiment habitués.
La valeur des actions, à peine plus que la somme des dividendes futurs, est donc mise sous pression. Des taux d'intérêt plus élevés ont un impact significatif sur la valeur actuelle des dividendes actualisés, en particulier ceux payés dans un avenir lointain. C'est pourquoi ce sont principalement les entreprises technologiques qui sont touchées. Le Nasdaq est en baisse d'environ 8 % par rapport à son sommet de mi-février. Par extension, les autres actions, l'or et les matières premières sont également en difficulté. Cette dernière catégorie entraîne une correction des devises « sensibles aux matières premières » telles que le dollar australien, le rand sud-africain, le dollar canadien et le rouble russe.
Le dollar américain, bien entendu, bénéficie de la hausse des taux d'intérêt et de la (petite) crise de confiance sur les marchés boursiers. Hier, cependant, le billet vert a initialement perdu du terrain à 1,2243 face à l'euro, mais ce matin nous nous trouvons à nouveau autour de 1,2130 (EURUSD). Il semble y avoir une marge de manœuvre pour que le dollar continue de progresser, si la tourmente persiste bien sûr.
Excellent week-end,
Mattias Demets
Commentaire technique
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.2185 1.2200
- Support: 1.2134 1.2127
-
USD/JPY:
- Resistance: 106.40 106.55
- Support: 105.84 105.66
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8738 0.8761
- Support: 0.8681 0.8669
Indicateurs économiques
- US: Chicago PMI 15:45
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 09:25
EURUSD | 1,2189 | 1,2208 | GBPUSD | 1,4132 | 1,4147 | USDSGD | 1,3157 | 1,3204 |
EURGBP | 0,8618 | 0,8631 | USDCHF | 0,9047 | 0,9056 | USDHKD | 7,7463 | 7,7736 |
EURCHF | 1,1035 | 1,1052 | USDJPY | 106,0004 | 106,1165 | EURHUF | 358,80 | 361,36 |
EURJPY | 129,29 | 129,50 | EURRUB | 89,6317 | 89,7644 | EURMXN | 24,9590 | 25,0640 |
EURCAD | 1,5234 | 1,5259 | EURHKD | 9,4499 | 9,4829 | USDCAD | 1,2486 | 1,2530 |
EURAUD | 1,5256 | 1,5282 | EURZAR | 17,6840 | 17,8257 | AUDUSD | 0,7980 | 0,8009 |
EURNZD | 1,6380 | 1,6402 | EURCZK | 25,9473 | 26,1586 | NZDUSD | 0,7435 | 0,7462 |
EURDKK | 7,4352 | 7,4375 | EURPLN | 4,4862 | 4,5239 | USDCNY | 6,4429 | 6,4684 |
EURSEK | 10,0553 | 10,0627 | EURINR | 87,9008 | 88,5958 | EURCNY | 7,8583 | 7,8909 |
EURNOK | 10,1973 | 10,2018 | EURTHB | 36,5292 | 36,8204 | EURRON | 4,8698 | 4,8881 |
1M EURIBOR | -0,549 | 3M LIBOR USD | 0,18975 | Goud USD/Ounce | 1788,90 | |||
3M EURIBOR | -0,539 | 6M LIBOR USD | 0,19938 | BrOil $-Fut 2M/vat | 66,72 | |||
IRS € 10Y | 0,030 | 0,034 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 449,18 | ||
OLO 10Y | 0,056 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 447,54 |
Les propos de Jerome Powell ont plutôt bien plu aux marchés boursiers. Après son audition de mardi, le président de la Fed remettait cela hier devant la Commission des services financiers de la Chambre des représentants. Il y a déclaré qu'il faudrait peut-être trois ans à l'inflation pour atteindre l'objectif de la Fed, ce qu’ont adoré entendre les investisseurs qui craignent par-dessus tout une hausse incontrôlée de l’inflation. Cela signifie clairement que la Fed restera sur un mode très accommodant adopté au début de la pandémie pendant une longue période encore. La Fed voit donc plus loin que la flambée des prix à court terme et ne relèvera pas ses taux de sitôt, ose-t-on en déduire.
Sur les marchés obligataires, les propos de Powell ont fait reculer les rendements des emprunts d’Etat. Mais modérément car tout doute à propos de l’inflation est loin d’être écarté. Chat échaudé craint l’eau froide. C’est ainsi qu’hier le 10 ans américain est retombé de peu sous la barre de 1,40 % après avoir atteint 1,4350 %, et le bund allemand à 10 ans est revenu vers -0,30 % après avoir atteint un pic à -0,2740 %. Jerome Powell devra sans doute enfoncer le clou une fois de plus car la tendance ce matin est de nouveau haussière.
Le billet vert, lui, a connu une journée difficile face à l’euro. Des marchés indécis ont d’abord poussé le dollar jusqu’à 1,2107 contre l’euro (EURUSD) avant que le regain d’optimisme des investisseurs après les propos de Powell ne le repousse vers 1,2175. Il y a d’autant plus d’optimisme que le rythme des vaccinations tend à s’accélérer et que la situation tend à s’améliorer aux Etats-Unis, même si la barre des 500.000 morts vient d’être franchie.
Après avoir atteint un pic de 0,8541 (EURGBP) face à l’euro et 1,4235 (GBPUSD) face au dollar, la livre sterling marque une petite pause qui ramène la devise européenne un peu au-dessus de 0,86. La livre profite non seulement des perspectives de retour à la normale annoncées par Boris Johnson pour le 21 juin, mais également de l’éloignement des perspectives d’un passage des taux britanniques en territoire négatif.
Bonne journée,
Jean-Luc Célis
Commentaire technique
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.2174 1.2200
- Support: 1.2109 1.2094
-
USD/JPY:
- Resistance: 106.11 106.22
- Support: 105.48 105.19
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8615 0.8632
- Support: 0.8566 0.8540
Indicateurs économiques
-
US: Prelim GDP q/q 14:30
Durable Good Orders 14:30
Jobless Claims 14:30
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 09:30
EURUSD | 1,2153 | 1,2173 | GBPUSD | 1,4167 | 1,4185 | USDSGD | 1,3184 | 1,3233 |
EURGBP | 0,8570 | 0,8584 | USDCHF | 0,9053 | 0,9074 | USDHKD | 7,7472 | 7,7745 |
EURCHF | 1,1018 | 1,1037 | USDJPY | 105,4908 | 105,6114 | EURHUF | 358,4012 | 359,8875 |
EURJPY | 128,29 | 128,52 | EURRUB | 89,5068 | 89,6052 | EURMXN | 24,8441 | 24,9633 |
EURCAD | 1,5272 | 1,5317 | EURHKD | 9,4226 | 9,4566 | USDCAD | 1,5267 | 1,2608 |
EURAUD | 1,5353 | 1,5387 | EURZAR | 17,6354 | 0,0000 | AUDUSD | 0,7907 | 0,7936 |
EURNZD | 1,6469 | 1,6497 | EURCZK | 25,7456 | 25,9637 | NZDUSD | 0,7369 | 0,7396 |
EURDKK | 7,4349 | 7,4378 | EURPLN | 4,4870 | 4,5223 | USDCNY | 6,4414 | 6,4669 |
EURSEK | 10,0695 | 10,0770 | EURINR | 87,5401 | 88,2601 | EURCNY | 7,8327 | 7,8664 |
EURNOK | 10,2645 | 10,2760 | EURTHB | 36,3623 | 36,6414 | EURRON | 4,8711 | 4,8887 |
1M EURIBOR | -0,550 | 3M LIBOR USD | 0,18750 | Goud USD/Ounce | 1807,41 | |||
3M EURIBOR | -0,540 | 6M LIBOR USD | 0,20375 | BrOil $-Fut 2M/vat | 64,48 | |||
IRS € 10Y | -0,014 | -0,004 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 437,96 | ||
OLO 10Y | -0,005 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 435,70 |
Les bourses américaines ont démarré fortement dans le rouge mardi, mais c'était sans compter sur Jerome Powell. Même avec des perspectives économiques plus positives, il en veut pour son argent. Il confirme ainsi la rhétorique que nous entendons également de la part d'autres banquiers centraux: « Mieux vaut trop de liquidités que trop peu pour sortir de crise ». Il est resté neutre sur la nécessité du paquet fiscal de Biden que le parlement américain pourrait voter vendredi. Le dollar est, lui aussi, resté neutre après ses déclarations et se négocie autour de 1.2150 (EURUSD)
Projecteurs sur Biden donc, bien qu'il soit peu probable qu'il soit capable de convaincre ne serait-ce qu'un républicain au Sénat sur son plan de sauvetage COVID-19 de 1.900 milliards de dollars. Le coronavirus l'a banni pour les premières semaines de sa présidence, mais désormais le président américain semble vouloir faire ses premiers pas sur la scène mondiale. Dans ses relations avec la Chine, il semble suivre en partie les traces de son prédécesseur. Pas de changement en vue pour les 350 milliards de dollars de droits de douane sur les produits chinois, car Biden veut devenir moins dépendant des autres nations avec son « Buy America ». Mardi, il a contacté le premier ministre de son « Canada préféré », Justin Trudeau. Il ressort de son discours au MNC vendredi dernier, que l'objectif principal de Biden est de renforcer l'influence de l'Occident, dont il serait le leader. Il a dit vouloir travailler avec le Canada pour éradiquer le COVID-19, travailler sur les objectifs climatiques et supprimer l’influence de la Chine. Le Canada aimerait garder son voisin du sud comme son plus grand marché d'exportation de pétrole. Le huard s'échange actuellement à son plus haut niveau depuis 3 ans contre le billet vert autour de 1,26 (USDCAD), ce qui rend ces exportations plus chères. A cela s’ajoute la crainte que Biden cible le pétrole canadien plus lourd avec son programme climatique.
Plus au Sud, plus précisément au Brésil, c’est la grogne. Non seulement pas de carnaval cette année, mais le président Bolsonaro a jeté de l’huile sur le feu en nommant un général à la tête du groupe pétrolier d'Etat Petrobras. Le pays, doté d'importantes réserves de pétrole ne fait pas partie de l'OPEP et Bolsonaro n’adhère pas à sa politique. Suite à cela, le real a atteint son cours le plus bas depuis novembre à 6,70 (EURBRL).
Le carnaval, c’est plutôt au Royaume-Uni. La livre continue de s'apprécier et se rapproche de ses plus hauts niveaux depuis cinq ans face au dollar. La livre flirte avec la barre des 1,42 (GBPUSD) alors que la fin du confinement est en vue et que le secrétaire au Trésor Rishi Sunak a promis plus d’aide à l'emploi pour la semaine prochaine.
Bonne journée,
Anton Pietermans
Commentaire technique
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.2180 1.2200
- Support: 1.2148 1.2100
-
USD/JPY:
- Resistance: 105.84 105.92
- Support: 105.19 104.92
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8678 0.8751
- Support: 0.8540 0.8500
Indicateurs économiques
- US: New Home Sales - Jan (16:00)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
23.02.2021
23/02 - Les présidents de banque centrale en pompier
Cours indicatifs 09:36
EURUSD | 1,2147 | 1,2167 | GBPUSD | 1,4062 | 1,4080 | USDSGD | 1,3196 | 1,3244 |
EURGBP | 0,8631 | 0,8645 | USDCHF | 0,8976 | 0,8992 | USDHKD | 7,7452 | 7,7726 |
EURCHF | 1,0918 | 1,0937 | USDJPY | 105,1161 | 105,2313 | EURHUF | 359,2204 | 360,6494 |
EURJPY | 127,78 | 128,00 | EURRUB | 90,1244 | 90,2722 | EURMXN | 25,1298 | 25,3071 |
EURCAD | 1,5323 | 1,5358 | EURHKD | 9,4178 | 9,4504 | USDCAD | 1,5318 | 1,2647 |
EURAUD | 1,5367 | 1,5391 | EURZAR | 17,7637 | 17,9237 | AUDUSD | 0,7896 | 0,7925 |
EURNZD | 1,6608 | 1,6657 | EURCZK | 25,7576 | 25,9768 | NZDUSD | 0,7301 | 0,7328 |
EURDKK | 7,4355 | 7,4380 | EURPLN | 4,4798 | 4,5153 | USDCNY | 6,4563 | 6,4800 |
EURSEK | 10,0815 | 10,0890 | EURINR | 87,5401 | 88,2701 | EURCNY | 7,8476 | 7,8789 |
EURNOK | 10,3165 | 10,3270 | EURTHB | 36,3016 | 36,5892 | EURRON | 4,8711 | 4,8887 |
1M EURIBOR | -0,550 | 3M LIBOR USD | 0,17550 | Goud USD/Ounce | 1806,90 | |||
3M EURIBOR | -0,543 | 6M LIBOR USD | 0,20400 | BrOil $-Fut 2M/vat | 65,18 | |||
IRS € 10Y | -0,009 | 0,021 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 442,89 | ||
OLO 10Y | 0,001 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 443,10 |
En l’absence de données statistiques hier, les marchés ont ressassé leurs craintes et préoccupations. Vous les connaissez par cœur, elles ont pour noms inflation et hausse des rendements obligataires. Heureusement pour les marchés boursiers, Christine Lagarde leur a épargné le bain de sang, déclarant hier que la Banque centrale européenne "surveillait de près" les rendements nominaux des emprunts d'Etat, qui ne cessent de croître dans la perspective d’une reprise économique solidaire et en raison également du rebond de l’inflation. La BCE commence donc à prendre au sérieux cette tendance car elle pourrait à terme, menacer son objectif principal, à savoir que les conditions de financements restent favorables.
Les rendements du bund allemand à 10 ans, qui ont atteint hier -0.2780 % se sont détendus après l’intervention de Christine Lagarde, pour clôturer la journée à -0.3620 mais la pression renaît ce matin, le rendement atteignant -0.3240 % au moment d’écrire ces lignes.
Le contexte de remontée rapide des taux longs est également présent aux Etats-Unis. Alors que le bond à 10 ans finissait l’année à 0.91 %, il a frôlé hier 1.40 % en cours de séance. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, en audition devant le Congrès ce mardi, devrait probablement également jouer au pompier en réitérant son engagement à maintenir une politique très accommodante aussi longtemps que nécessaire. Après un pic à 1.2089, le dollar s’est mis à glisser progressivement face à la devise européenne jusqu’à 1.2170 en fin de journée.
La livre sterling continue de survoler les débats. Elle a atteint hier 0.8631 face à l’euro et 1.4051 face au billet vert, bien aidée par la présentation par Boris Johnson de son plan pour sortir l’Angleterre du confinement. Un plan en quatre étapes qui débouchera sur un déconfinement « irréversible ». Irréversible mais prudent. Néanmoins, l’avance prise par les Britanniques dans la vaccination rendra la tâche de gérer les mesures de confinement des gouvernements européens plus compliquées.
Bonne journée,
Jean-Luc Célis
Commentaire technique
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.2176 1.2200
- Support: 1.2117 1.2100
-
USD/JPY:
- Resistance: 105.39 105.50
- Support: 104.92 104.84
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8678 0.8751
- Support: 0.8622 0.8600
Indicateurs économiques
- EZ: HICP Final - Jan (11:00)
- US: Consumer Confidence - Feb (14:30)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 08:43
EURUSD | 1,2101 | 1,2120 | GBPUSD | 1,3978 | 1,3992 | USDSGD | 1,3241 | 1,3288 |
EURGBP | 0,8651 | 0,8664 | USDCHF | 0,8984 | 0,8993 | USDHKD | 7,7455 | 7,7728 |
EURCHF | 1,0879 | 1,0896 | USDJPY | 105,6707 | 105,7864 | EURHUF | 358,39 | 360,94 |
EURJPY | 127,97 | 128,18 | EURRUB | 90,1004 | 90,2236 | EURMXN | 25,0059 | 25,1035 |
EURCAD | 1,5290 | 1,5315 | EURHKD | 9,3815 | 9,4143 | USDCAD | 1,2622 | 1,2668 |
EURAUD | 1,5394 | 1,5420 | EURZAR | 17,8450 | 18,0013 | AUDUSD | 0,7852 | 0,7881 |
EURNZD | 1,6603 | 1,6625 | EURCZK | 25,8261 | 26,0364 | NZDUSD | 0,7282 | 0,7308 |
EURDKK | 7,4353 | 7,4376 | EURPLN | 4,4659 | 4,5002 | USDCNY | 6,4636 | 6,4883 |
EURSEK | 10,0296 | 10,0369 | EURINR | 87,2496 | 87,9337 | EURCNY | 7,8268 | 7,8586 |
EURNOK | 10,2856 | 10,2901 | EURTHB | 36,1812 | 36,4696 | EURRON | 4,8699 | 4,8883 |
1M EURIBOR | -0,553 | 3M LIBOR USD | 0,17525 | Goud USD/Ounce | 1793,30 | |||
3M EURIBOR | -0,543 | 6M LIBOR USD | 0,19500 | BrOil $-Fut 2M/vat | 62,74 | |||
IRS € 10Y | 0,028 | 0,038 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 430,96 | ||
OLO 10Y | 0,024 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 429,10 |
Une nouvelle semaine avec de nouvelles conditions météorologiques, mais pas de nouvelle rhétorique sur les marchés financiers. La remontée des prix des matières premières reste un sujet de discussion majeur, cette fois avec le cuivre sous le feu des projecteurs. Le prix de ce métal continue d'augmenter en ce début de semaine à 8.950 USD/ MT, le prix le plus élevé depuis 9 ans et presque le double du prix de la mi-mars 2020. En combinaison avec la hausse des prix du pétrole, l'inflation ne peut que reprendre, en conséquence de quoi les taux d'intérêt nominaux augmentent. Le rendement du 10 ans australien a déjà ouvert une forte hausse de pas moins de 16 points de base après ce week-end. Le dollar australien en profite, s'échangeant à son plus haut niveau depuis 2018 à 1,54 (EURAUD).
Le taux américain à 10 ans devrait également grimper à nouveau aujourd'hui, vers 1,40 % voire plus. Le dollar américain semble se renforcer pour lutter contre l'euro. Autour de 1,2105 (EURUSD), le billet vert s'échange toujours un peu plus haut que vendredi dernier. La question maintenant, bien sûr, est de savoir quand les banques centrales essaieront de freiner la reprise des taux d'intérêt. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, prend la parole cet après-midi, Jerome Powell dimanche. Vendredi, tous les ministres des Finances et les banquiers centraux du G20 se réuniront virtuellement à nouveau, une autre occasion pour eux de mettre à nouveau la pression sur les taux d'intérêt.
La livre sterling, quant à elle, continue de progresser vers des niveaux plus élevés. Cette nuit, on a même atteint 0,8636 (EURGBP). Après tout, le taux d'intérêt à 10 ans a également fortement augmenté au Royaume-Uni, passant de 0,33 % début février à 0,70 % à la fin de la semaine dernière. Tout comme pour le dollar américain, cela rend la livre sterling un peu plus attractive.
Bonne semaine,
Mattias Demets
Commentaire technique
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.2144 1.2200
- Support: 1.2097 1.2093
-
USD/JPY:
- Resistance: 105.74 105.92
- Support: 105.32 105.29
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8678 0.8700
- Support: 0.8642 0.8622
Indicateurs économiques
(Source : Global Markets, Bruxelles)
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